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一、重点与难点分析

     本章的重点内容是：筹资渠道与方式；筹资的基本原则；销售百分率预测法的应用；吸收直接投资的特点及优缺点；股票的概念和分类；普通股股东的权利与义务；普通股筹资的优缺点；优先股的特点和种类；优先股筹资的优缺点；债券的基本要素；债券发行价格的计算；债券筹资的优缺点；融资租赁的优缺点；商业信用的形式、现金折扣成本的计算；商业信用的优缺点。

    难点分析：

    （一）企业筹资概述

    1．企业筹资渠道与方式

    （1）筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量。一般有国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金等六种。

    （2）筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式。企业筹集权益益本的方式有：吸收直接投资、发行股票；企业筹集债务资本的方式有：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用。

    （3）筹资渠道与筹资方式的对应关系：一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得。

    2．企业筹资的基本原则：规模适当；筹措及时；来源合理；方式经济。

    3．资金需要量的预测：定性预测法；比率预测法（销售百分率预测法）；资金习性预测法（回归直线法和高低点法）。

    （二）权益资金筹集

    1．吸收直接投资

    （1）概念：是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。

    （2）特点：吸收投资无需公开发生证券；出资者具有经营管理权；按出资额的比例分享利润；在出资的限额内按出资比例承担损失。

    （3）吸收投资的种类：一般分为吸收国家投资、吸收法人投资和吸收个人投资三种。

    （4）投资者的出资方式主要有：现金投资、实物投资、工业产权投资和土地使用权投资

    （5）吸收直接投资的优缺点

    优点：（1）增强企业信誉和借款能力；（2）能尽快形成生产能力；（3）有利于降低财务风险。

    缺点：（1）资金成本较高；（2）容易分散企业控制权。

    2．发行普通股

    （1）股票的概念：是指股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。

    （2）股票的种类：

    ①按股东权利和义务分为：普通股和优先股；

    ②按股票票面是否记名分为：记名股票和无记名股票

    ③按股票票面有无金额分为：面值股票和无面值股票

    ④按发行对象和上市地区分为：A股、B股、H股、N股

    （3）普通股股东的权利义务

    ①公司管理权：包括投票权、查账权、阴止越权的权利。

    ①分享盈余权：按出资比例分取红利。

    ②出售或转让股份权：依照国家法规和公司章程出售或转让股票。

    ③优先认股权：原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购公司亲增发股票。

    ④剩余财产要求权：依法分取公司解散清算后的剩余财产。

    股东的义务：遵守公司章程、缴纳所认购的股本、以其缴纳的出资额为限对公司承担责任、不得擅自抽回出资。

    （4）股票上市

    ①股票上市应考虑的因素；②股票上市和条件；③股票上市的暂停和终止。

    （5）普通股筹资的优缺点

    优点：

    ①没有固定的利息负担；②没有固定的到期日，无需偿还；③筹资风险小；④能增强公司的信誉；⑤筹资限制少。

    缺点：①资金成本较高；②容易分散和公司的控制权；③可能会降低普通股的每股净收益，从而是引起股价下跌。

    3．发行优先股

    （1）概念和特点：是指股份公司发行的优先于普通股分派股利和公司剩余财产的股票。优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。但从法律的角度来讲，优先股属于自有资金。

    （2）优先股的种类：①累积优先股和非累积优先股；②可转换优先股和不可转换优先股；③参加优先股和不参加优先股；④可赎回优先股和不可赎回优先股。

    （3）优先股股东的权利：①优先分配股利权；②优先分配剩余资产权③管理权。

    （4）优先股的性质：是一种具有双重性质的证券，它虽属自有资金，但却兼有债券性质。

    （5）优先股筹资的优缺点

    优点：①没有固定的到期日，无需偿还本金；②股利的支付固定，且有一定的弹性；③可适当增加公司信誉，加强公司借款能力。

    缺点：①筹资成本较高；②筹资限制较多；③财务负担较重。

    （三）负债资金筹集

    1．银行借款

    （1）概念：是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的各种借款。

    （2）银行借款的种类①按借款期限分为：短期借款、中期借款、长期借款；②按借款有无担保分为：担保借款、信用借款、票据贴现；③按借款用途分为：基本建设借款、专用借款、流动资金借款；④按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款和商业银行贷款。

    （3）银行借款的信用条件：信用额度、用转信贷协定、补偿性余额、借款抵押、偿还条件、以实际交易为贷款条件。

    （4）借款利息的支付方式；利随本清法和贴现法。

    （5）银行借款利息的账务处理：属于筹建期间发生的，计入开办费、属于生产期间发生的，计入财务费用、属于建造固定资产的，在未交付使用或已投入使用但尚未办理竣工决算前发生的计入在建工程、属于清算期间的，计入清算损益

    （6）银行借款的优缺点

    优点：①借款速度较快；②筹资成本较低；③借款弹性好；

    缺点：①筹资风险高；②限制条款较多；③筹资数量有限

    2．发行债券

    （1）概念：是指企业为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券。

    （2）债券的基本要素

    ①面值：债券票面金额是到期偿还债务的金额

    ②期限：从发行日起，至到期日之间的时间。债券都有明确的到期日。

    ③利率与利息：债券上的票面利率一般为固定利率。

    ④债券价格：由于资金市场供求关系、市场利率的变化，债券价格经常变化。

    （3）债券的种类

    按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券；

    按有无抵押担保分为：信用债券、抵押债券、担保债券；

    按是否记名分为：记名债券和无记名债券；

    其他分类：可转换债券、无息债券、浮动利率债券、收益债券。

    （4）债券的发行方式：公募发行和私募发行

    （5）债券发行价格及其计算

    债券的发行价格有：等价发行、溢价发行、折价发行

    债券发行价格的计算公式为：

    （6）企业债券的优缺点

    优点：①资金成本较低；②保障控制权；③可利用财务杠杠作用

    缺点：①筹资风险高；②限制条件严格；③筹资数量有限

    3．融资租赁

    （1）租赁的概念和种类

    租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。

    租赁种类主要有：经营租赁和融资租赁

    （2）经营租赁通常为短期租赁，其特点有：①可随时提出租赁资产要求；②租赁期短期；③租赁合同灵活；④租赁期满后，租赁的资产一般归还给出租人；⑤由出租人提供设备保养、维修、保险等专门服务

    （3）融资租赁的概念和种类

    概念：融资租赁又称财务租赁，通常为长期租赁，可解决企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。

    特点：①要提出正式申请；②租期较长；③租赁合同稳定；④租约期满后，一般将设备作价转让给承租人；⑤在租赁期间内，出租人一般人提供维修和设备保养服务

    种类：融资租赁的形式分为：售后租回、直接租赁、杠杠租赁

    （4）融资租赁租金的计算

    ①融资租赁租金的构成：设备价款和租息（租息包括融资成本和手续费）

    ②租金的计算方法：一般采用等额年金法，分为后付租金计算和先付租金计算两种。

    （5）融资租赁的优缺点

    优点：①筹资速度快；②限制条款较少；③减少设备陈旧过时遭淘汰的风险；④租金在整个租期内分摊，可适当减轻到期还本负担；⑤租金可在所得税前扣除，税收负担轻；⑥可提供一种新的资金来源。

    缺点：①资金成本较高；②固定的租金支付构成较重的负担③不能享有设备残值

    4．商业信用

    （1）概念和形式

    商业信用是指商品交易中延期付款和延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。

    （2）商业信用的形式主要有：赊购商品、预收货款和商业汇票

    （3）现金折扣成本的计算

    商业信用的信用条件包括现金折扣和付款期间两部分，丧失现金折扣的机会成本的计算公式为

    （4）商业信用融资的优缺点

    优点：筹资便利；筹资成本低；限制条件少

    缺点：期限较短；若放弃现金折扣则资金成本很高

·财务管理历年试题分析


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